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通过审慎的拍卖设计改善可再生能源融资条件

安德里亚Dertinger
2021年10月5日

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本博客由Ana Amazo和Martin Jakob共同撰写。

拍卖设计为何重要

可再生能源项目需要较高的前期投资,但运营成本较低。这使得资本成本(资本提供者愿意投资和贷款给项目的成本)成为总成本的主要驱动因素。由于资本密集型技术(如可再生能源)的成本比资本密集型技术的成本更容易受到资本成本上升的影响,降低投资风险可以以重要的方式降低支持成本。

决策者往往对可再生能源项目的外生风险因素只有间接影响,如资本市场状况或一般国家风险(经济、政治、社会经济或主权风险)。然而,它们可以通过拍卖和支持设计直接影响拍卖特定的风险因素。

降低市场暴露风险和促进可再生能源部署的学习效果的政策对于降低资本成本至关重要。的可再生能源支持II (AURES II)项目拍卖研究发现,随着拍卖活动的增多和拍卖量的增加,可再生项目的加权平均资本成本降低。

风险是什么?

贯穿项目生命周期的拍卖特定风险

项目生命周期中的拍卖特定风险

(资料来源:可再生能源支援II拍卖会)

在参与拍卖时,可再生能源项目可能会面临以下几种风险:

  • 资格的风险是指竞标者准备但未完全符合竞拍资格预审要求而被取消竞拍资格的风险。
  • 分配风险描述参加拍卖后得不到支持的风险。因此,该项目可能不会继续推进,从而导致沉没成本。
  • 不符合风险指投标者因未能履行合同约定的截止日期或生产义务而不得不支付罚款或失去中标合同的风险。
  • 市场风险——尽管严格来说并非特定于拍卖的风险——是指项目收入暴露于电力市场价格波动的风险。这导致了无担保的收入,影响了项目偿还投资者的能力。
通过拍卖设计降低不必要的风险

AURES II项目建议在设计拍卖时应考虑四个主要原则:

  1. 创造长期的可见性。带有长期计划和定期频率的拍卖为开发商提供了多种参与机会,从而降低了沉没成本的可能性。支持稳定电力市场收入的设计,增加未来收入流的确定性和项目偿还投资者的能力。
  2. 在拍卖前清楚地传达程序和规则。拍卖程序,包括最高限价和奖励规则,都是提前确定并明确传达的,以便更好地评估项目的成功机会。应避免事后修改规则或关税。
  3. 应用上下文敏感性,而不是一刀切的方法。最后期限应尊重拍卖项目的发展阶段,并应按延误的比例予以处罚,以便更好地控制对收入的影响。针对技术的拍卖可以承认技术之间的相关差异,帮助创造一个更公平的竞争环境,而不是为所有人制定相同的规则。
  4. 帮助开发人员做出更好的决策,而不是为他们做决策。材料和财务资格预审要求不仅能保证投标的严肃性,还能让投标人对现场条件、成本和法规有相关了解。选址和开发应由开发商负责,但在高度不确定的环境中,根据网格和环境适宜性对潜在的项目选址或区域进行预选,可以使许可证相关风险更容易计算。

良好的拍卖设计尽量减少开发商不必要的风险,但并不能使开发商规避所有风险。相反,拍卖设计应该帮助开发商正确评估相关风险,做出更好的决策。

关于拍卖设计和可再生能源融资的进一步见解可以在AURES报告中找到,拍卖设计和可再生能源融资